分類: 最新資訊 說說詞典 編輯 : 大寶123 發布 : 11-19

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文/中國銀行研究院研究員梁斯，對外經濟貿易大學碩士生沈晨資產業務是商業銀行生存發展的根基、生命線和永恒主題，是銀行實現價值創造的基礎。近年來，隨著貨幣政策持續發力穩經濟，銀行資產收益率全面下行，資產業務發展面臨較大考驗。本文分析我國商業銀行資產結構的演變特征，并對商業銀行資產業務發展提出建議。利率政策寬松背景下商業銀行資產業務壓力加大我國商業銀行資產業務的主要構成商業銀行資產端主要包括六大部分，分別是現金及存放央行款項、同業資產、債券投資、客戶貸款、應收賬款類投資、非生息資產（見表1）。其中，客戶貸款是銀行資產端占比最高的科目，是銀行資產業務的核心，也是銀行最為重要的收益來源。現金及存放央行款項主要是商業銀行通過向央行借款、資產買賣（例如美元）等方式獲取的資金，是支持銀行資產擴張的基礎。同業資產主要是銀行機構之間的資金存放、同業拆出等業務。債券投資是銀行以市場化方式持有的債券資產，如國債、地方債等，是銀行流動性管理的重要方式。應收賬款類投資包括銀行持有的非上市中國國家憑證式國債及其他債權投資，此類資產在境內外沒有公開市價，具體可分為標準債權投資和非標準債權投資兩大類。其中，非標類投資又可分為信貸類和非信貸類，主要包括信托受益權、券商資產管理計劃、保險資產管理計劃等。非生息資產主要包括銀行持有的不直接帶來利息收入的占用性資產，包括現金及外幣存款、各種應收及暫付款項、固定資產及在建工程、遞延資產及無形資產等。貨幣政策發力帶動資產收益率下行，商業銀行資產業務發展面臨一定壓力近年來，為紓困實體經濟，助力穩增長，宏觀調控政策持續發力，逆周期調控力度不斷加大，人民銀行連續調低政策利率引導利率體系下降，銀行資產收益率出現快速下行。截至2023年第二季度末，7天期逆回購、1年期中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，簡稱MLF）利率為1.9%和2.65%，與2018年末相比均下調了65個基點（BPs）。在此帶動下，金融機構一般貸款、企業貸款利率持續下行，2023年第二季度分別為4.48%、3.95%，均為有統計以來最低。其中，一般貸款利率與2019年9月相比降幅近150個基點。此外，作為金融市場定價基準的國債收益率和政策性金融債收益率也出現明顯下降。截至2022年8月末，10年期國債和政策性金融債（國開債）收益率為2.56%和2.7%，比2019年8月末分別下降了101個和170個基點。一方面，2020年、2021年、2022年，新增信貸規模達到19.63萬億元、19.95萬億元、21.31萬億元；另一方面，商業銀行凈利潤增速卻持續降至2023年6月的2.56%，處于歷史較低水平（不考慮2020年）。在債券市場、信貸市場等市場的收益率全面下行影響下，銀行資產收益率明顯承壓，資產業務發展面臨考驗。商業銀行資產結構的演變特征資產規模穩步擴張，同比增速逐步趨穩。以間接融資（主要指商業銀行）為主是長期以來我國金融體系最主要的特征，這為更好集聚儲蓄資金、推動儲蓄向投資轉化發揮了重要作用。在這一融資格局下，商業銀行作為金融體系的核心，可以將信貸資金大量投入重點設施項目及重點產業，實現經濟結構調整及經濟高速增長。商業銀行資產規模擴張與我國完成大規模工業化建設并成為世界第二大經濟體的路徑基本一致。以間接融資為主導的融資格局與我國的政治經濟體制是適應的，有助于增強對金融資源的集中掌控和調度能力。在三年疫情時期，間接融資的優勢再次凸顯，銀行信貸資金投放連創歷史新高，這為穩定經濟增長、支持經濟主體走出困境發揮了重要作用。從數據看，我國商業銀行資產規模保持穩步增長態勢，截至2023年7月末已超過400萬億元，同比增速為9.86%（圖1）。外匯流入逐步放緩背景下，商業銀行持有國外資產占比“先降后穩”，帶動在央行存款占比“先升后降”。20世紀90年代以來，特別是我國在加入世界貿易組織（WTO）后，我國國際收支開始出現“雙順差”。2005年7月，我國啟動了匯率制度改革，人民幣匯率形成機制更加市場化。在持續性的外匯流入影響下，人民幣匯率隨即進入升值周期，商業銀行面臨客戶結匯需求持續上升，帶來了較大的匯兌損失壓力。為此，在結匯完成后，商業銀行大都選擇將持有外匯資產在市場賣出（人民銀行購進），其結果是商業銀行資產端美元資產不斷轉換為在央行的準備金存款（儲備資產）。2013年以來，隨著外匯流入逐步放緩，特別是在2015年“8·11”后，人民幣匯率雙向波動態勢明顯，商業銀行持有外匯資產占比開始逐步趨穩，大體維持在2%左右。商業銀行持有國外資產變動對其在央行存款產生直接影響（準備金存款）。商業銀行在央行存款主要來自人民銀行的債權投放、商業銀行與人民銀行資產互換等。在外匯大量流入時，商業銀行為規避匯兌損失將所持有美元賣出，人民銀行成為外匯市場最大的買方，商業銀行資產端外匯資產開始不斷轉化為在央行的存款，商業銀行在央行存款占總資產比重在2007年、2011年一度超過14%（圖2）。但準備金存款對銀行來說屬低收益資產（超額準備金存款收益率長期為0.72%，2020年4月調整為0.35%），在大量持有準備金的情況下，商業銀行為提高收益率，不斷投放貸款獲取更高的利息收入，從而帶動廣義貨幣（M2）增速持續走高，這是2007年、2011年前后我國先后兩次面臨通貨膨脹壓力的重要原因〔2007年、2011年居民消費價格指數（CPI）同比漲幅一度突破8%、6%〕。但2013年以來，隨著外匯流入放緩，商業銀行在央行存款占總資產比重出現持續下降。加之2018年至2023年上半年，人民銀行先后降準15次，釋放流動性超過11萬億元，這也進一步帶動商業銀行在央行存款占比下行，2022年以來，該科目占比基本維持在6%左右.....付費￥5閱讀全文文章來源丨《清華金融評論》2023年11月刊總第120期本文編輯丨孫世選責編丨丁開艷校對丨蘭銀帆初審丨徐蘭英終審丨張偉Review of Past Articles -0102

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