中新經(jīng)緯11月17日電 (薛宇飛)進入11月，中國公募FOF(即基金中的基金)發(fā)展已滿六周年，目前，市場上的FOF產(chǎn)品已經(jīng)超過400只。然而，在產(chǎn)品數(shù)量增多的同時，該類型產(chǎn)品的總規(guī)模在近幾個季度卻不斷下降，產(chǎn)品收益率也不盡如人意。 有產(chǎn)品規(guī)模下滑超百億元 一般而言，F(xiàn)OF基金是通過多類資產(chǎn)配置，投資于不同市場和不同策略的組合基金，由于具備運作成本較低、風險小等特點，市場曾給予不少期待。2017年10月，嘉實領(lǐng)航資產(chǎn)配置、南方全天候策略成為最早成立的公募FOF產(chǎn)品，之后，11月又有建信福澤安泰等4只FOF基金宣告成立，成為市場上的首批公募FOF產(chǎn)品。 自此之后，F(xiàn)OF基金的數(shù)量不斷增多。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，到2020年二季度末，F(xiàn)OF產(chǎn)品數(shù)量超過百只(注：不同份額分開統(tǒng)計)，總資產(chǎn)凈值超過500億元；到2022年二季度末，數(shù)量達到306只，規(guī)模超過2222.76億元，達到歷史最高點。 然而，2022年二季度末以來，該類型產(chǎn)品數(shù)量不斷增多的同時，規(guī)模卻不斷走低，并在2022年四季度末跌破2000億元。截至2023年三季度末，F(xiàn)OF基金的數(shù)量達到468只，數(shù)量較2022年二季度末的306只增長超50%，但規(guī)模卻降至1662.14億元，較2022年二季度末下降超25%。468只FOF產(chǎn)品，總規(guī)模為1662.14億元，這樣算來，單只產(chǎn)品的平均規(guī)模僅為3.55億元。 從數(shù)據(jù)上看，當前多只FOF基金都面臨著投資者贖回、收益表現(xiàn)較差的困境，以規(guī)模最大的FOF產(chǎn)品交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年為例，2019年5月底成立時的規(guī)模為20.41億元，之后規(guī)模快速擴張，到2021年末時達到244.15億元，規(guī)模增加近12倍。截至2021年末，該產(chǎn)品成立以來的收益率達到了19.14%，是業(yè)績比較基準收益率的近2倍。 但此后，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年的規(guī)模大幅度回落，截至2023年三季度末，A類和Y類份額合計約77.07億元，規(guī)模蒸發(fā)167.08億元。截至11月14日，A類近兩年的收益率為-2.24%，成立以來的收益率降至15.57%；該基金Y類份額成立剛滿一年，成立以來的收益率為-1.26%。 據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至三季度末，市場上共計有80家公募基金公司發(fā)行了FOF產(chǎn)品，其中，在管規(guī)模超過百億元的共有4家，分別是興證全球基金、交銀施羅德基金、易方達基金、南方基金。 興證全球基金共有20只FOF產(chǎn)品，總規(guī)模約196.56億元，在管規(guī)模在公募基金公司中最高。記者觀察發(fā)現(xiàn)，該公司旗下超過一半FOF基金的規(guī)模均出現(xiàn)不同程度縮水。例如，當前規(guī)模最大的興證全球優(yōu)選平衡三個月持有A，成立時的規(guī)模為79.15億元，到今年三季度末已經(jīng)降至48.01億元，下降超30億元。截至11月14日，該基金成立以來的收益率為-6.21%。 交銀施羅德基金共有14只FOF產(chǎn)品，總規(guī)模約154.88億元，與興證全球基金類似，其在管產(chǎn)品的規(guī)模也均有所下滑。 八成FOF年內(nèi)收益為負 作為基金中的基金，F(xiàn)OF以購買公募基金產(chǎn)品為主要投資方向，風險小是該類型產(chǎn)品的賣點之一。但是，從目前的運作情況看，不少產(chǎn)品的收益率跌幅并不小。 從短期表現(xiàn)看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月16日，今年以來有業(yè)績的FOF基金中，收益為負的數(shù)量占比超過八成，其中，中金金選財富6個月持有、浙商匯金卓越優(yōu)選3個月、中銀證券慧澤進取3個月持有等數(shù)十只產(chǎn)品今年以來的收益率低于-10%。 中金金選財富6個月持有于2022年5月成立，當年還保持了正收益，但到了2023年則不斷回調(diào)，A類份額今年以來的收益率為-15.81%。基金經(jīng)理邢瑤在三季報中稱：“大的拐點往往是不同類別的大類資產(chǎn)相互驗證，我們預期股票市場對經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的定價也不會太遠。展望四季度，我們始終相信中國經(jīng)濟增長的韌性和內(nèi)生動力。” 從長期表現(xiàn)看，有業(yè)績數(shù)據(jù)的FOF中，有超七成產(chǎn)品成立以來的收益率為負。這里面，約有50只FOF基金成立以來的收益率下跌超過了20%，其中，恒越匯優(yōu)精選三個月、民生加銀積極配置6個月持有、匯添富聚焦經(jīng)典一年持有C成立以來的收益率下跌超過30%。 民生加銀積極配置6個月持有以購買被動指數(shù)型基金產(chǎn)品為主，但由于其購買的指數(shù)型基金主要是光伏、半導體、白酒、計算機方向，而這幾個方向在過去一段時間均出現(xiàn)較大調(diào)整，因此導致產(chǎn)品收益跌幅超過30%。 今年一二季度，匯添富聚焦經(jīng)典一年持有C增加了TMT主題的配置，三季度又適度減倉，一番操作下來，業(yè)績并未好轉(zhuǎn)。基金經(jīng)理李彪稱：“增加價值型基金的配置比例和適當降低AI主題的配置，部分規(guī)避了三季度市場下跌的風險，對組合有較為積極的作用。但由于權(quán)益型公募基金三季度大幅跑輸主流寬基，本基金作為FOF組合三季度也表現(xiàn)一般。” 當然，也有一些產(chǎn)品取得較好收益。目前，約有40只FOF產(chǎn)品成立以來的收益率超過20%，其中前海開源裕源、興全安泰平衡養(yǎng)老(FOF)A等14只超過30%。 11只產(chǎn)品進入清算程序 上海證券基金評價研究中心基金分析師汪璐對中新經(jīng)緯分析稱，公募FOF規(guī)模下滑是由多方面原因?qū)е碌摹Ｒ皇牵瑱?quán)益市場賺錢效應不佳，投資者的投資意愿不足，對含權(quán)公募FOF基金參與度較弱；二是，市場仍需時間來理解、接受FOF基金長期配置的價值，即通過長期配置為投資者帶來風險收益的優(yōu)化。 汪璐繼續(xù)表示，三是，F(xiàn)OF基金時運不濟，由于市場整體賺錢效應較差，近三年成立的FOF基金中大多數(shù)都未能替投資者賺到錢，這導致短期內(nèi)FOF很難在市場中獲得大規(guī)模的資金流入；四是，為了滿足資產(chǎn)配置的需要，F(xiàn)OF一般會設(shè)有持有期，這與目前投資者廣泛追逐高流動性開放式基金的投資需求無法完全匹配。 FOF基金收益表現(xiàn)較差，導致投資者選擇“用腳投票”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月17日，今年已經(jīng)有11只FOF產(chǎn)品進入清算程序。例如，17日，成立于2022年11月的中銀養(yǎng)老目標日期2040進入清算程序，原因是：基金合同生效滿3年之日，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，基金合同應當終止。截至今年三季度末，該產(chǎn)品的規(guī)模不足2500萬元。另外，還有為數(shù)不少的產(chǎn)品瀕臨清盤線。(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者薛宇飛：
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