去“醫(yī)美”的華熙生物業(yè)績(jī)掉隊(duì)：利潤(rùn)下降近四成
本報(bào)記者 張悅 曹學(xué)平 北京報(bào)道近期，華熙生物（688363.SH）公布2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)。令市場(chǎng)關(guān)注的是，華熙生物出現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降的情況。報(bào)告期內(nèi)，華熙生物營(yíng)業(yè)收入為60.81億元，同比減少4.37%；歸母凈利潤(rùn)5.87億元，同比減少39.50%。根據(jù)公告，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)成為拖累華熙生物業(yè)績(jī)的主要因素。財(cái)報(bào)顯示，華熙生物原料業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，醫(yī)療終端業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)出現(xiàn)階段性下降，而功能性護(hù)膚品占公司營(yíng)業(yè)總收入比重最大，因此營(yíng)業(yè)總收入較上年同期略有下降。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者致函致電華熙生物。華熙生物方面表示，公司業(yè)績(jī)下滑，主要系公司營(yíng)業(yè)總收入和綜合毛利率下降以及前期投入較大導(dǎo)致折舊攤銷等費(fèi)用增加所致。功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)出現(xiàn)階段性下滑，系公司有意識(shí)地主動(dòng)放慢發(fā)展速度，對(duì)品牌進(jìn)行全面梳理，深度審視業(yè)務(wù)健康，并進(jìn)一步培育和提升關(guān)鍵能力。但受消費(fèi)市場(chǎng)疲軟、消費(fèi)意愿保守、流量紅利趨緩、流量成本趨高等客觀因素影響，進(jìn)入戰(zhàn)略調(diào)整階段的主打品牌，正在經(jīng)歷向國(guó)民品牌邁進(jìn)的發(fā)展陣痛期。 護(hù)膚品拖累業(yè)績(jī)近年，華熙生物功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)營(yíng)收比重逐漸增加，2019年功能性護(hù)膚品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的33.66%，并逐漸增長(zhǎng)至2022年的72.45%。與此同時(shí)，公司的銷售費(fèi)用也從2019年的5.21億元增長(zhǎng)至2022年的30.49億元。華熙生物2022年年報(bào)顯示，功能性護(hù)膚品實(shí)現(xiàn)收入46.07億元，功能性護(hù)膚品銷售收入較上年增長(zhǎng)38.8%。此外，2022年功能性護(hù)膚品次拋原液生產(chǎn)量、銷售量及庫(kù)存量分別較上年增加 42.23%、27.86%、75.65%，次拋產(chǎn)品因受消費(fèi)者喜愛(ài)，生產(chǎn)量和銷售量持續(xù)大幅增長(zhǎng)。因銷售備貨，期末庫(kù)存量增加較大。進(jìn)入2023年，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)進(jìn)入疲緩期。2023年上半年，華熙生物功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入19.66億元，同比下降7.56%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的63.92%，毛利率為 74.49%，相比上年同期下降4.25個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，2023年上半年華熙生物原料業(yè)務(wù)、醫(yī)療終端業(yè)務(wù)（含醫(yī)美）收入分別同比增長(zhǎng)23.2%、63.11%。華熙生物公告顯示，2023年公司繼續(xù)推進(jìn)“四輪驅(qū)動(dòng)”業(yè)務(wù)布局，主動(dòng)擺脫過(guò)去成功的路徑依賴，繼續(xù)推動(dòng)管理變革的全面升級(jí)與落地。管理變革是公司推動(dòng)戰(zhàn)略升級(jí)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)的必然動(dòng)作，但是受各業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、發(fā)展階段及發(fā)展模式差異的影響，對(duì)各業(yè)務(wù)短期呈現(xiàn)不同影響。其中，原料業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，醫(yī)療終端業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)出現(xiàn)階段性下降，而功能性護(hù)膚品占公司營(yíng)業(yè)總收入比重最大，因此營(yíng)業(yè)總收入較上年同期略有下降。華熙生物方面表示，公司將對(duì)功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化調(diào)整、著力修煉內(nèi)功，依托已形成的品牌認(rèn)知和日趨完善的產(chǎn)品矩陣，從聚焦品牌定位、優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化大單品戰(zhàn)略、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)等方面，提升精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理能力。但與華熙生物業(yè)績(jī)下滑相對(duì)比的是，曾被資本市場(chǎng)一同稱為“醫(yī)美三劍客”的昊海生科（688366.SH）和愛(ài)美客（300896.SZ）業(yè)績(jī)?cè)?023年均有明顯增長(zhǎng)。2020—2022年，華熙生物皮膚類醫(yī)療產(chǎn)品收入4.35億元、5.04億元、4.66億元，增速分別為9.70%、15.88%、-7.56%。同期，昊海生科醫(yī)療美容與創(chuàng)面護(hù)理產(chǎn)品的收入分別為2.42億元、4.63億元、7.48億元，增速分別為-19.45%、91.49%、61.45%；愛(ài)美客的營(yíng)收分別為7.09億元、14.48億元、19.39億元，增速分別為27.18%、104.13%、33.91%。昊海生科2023年年報(bào)顯示，2023年醫(yī)療美容與創(chuàng)面護(hù)理產(chǎn)品營(yíng)收10.57億元，同比增長(zhǎng)41.27%，該部分業(yè)務(wù)占比39.96%，首度超過(guò)眼科產(chǎn)品收入，成為占比最高的業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)昊海生科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.54億元，同比增長(zhǎng)24.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)4.16億元，同比增長(zhǎng)130.58%。愛(ài)美客2023年業(yè)績(jī)預(yù)告也顯示，2023年公司凈利潤(rùn)為18.1億—19億元，同比增長(zhǎng)43%—50%。事實(shí)上。“功能性護(hù)膚”賽道在當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)已趨白熱化，同行業(yè)上市公司也在經(jīng)歷業(yè)績(jī)失速。2023年前三季度，貝泰妮（300957.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.31億元，同比增長(zhǎng)18.51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.79億元，同比增長(zhǎng)11.96%。盡管都實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)，但與2022年同期相比，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速分別下降了18.54和33.66個(gè)百分點(diǎn)。 醫(yī)美布局“落后”華熙生物曾經(jīng)去“醫(yī)美公司”標(biāo)簽而強(qiáng)調(diào)生物科技公司的定位，進(jìn)而拓展為“合成生物科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的生物科技公司”。自 2018 年起，華熙生物開(kāi)始布局合成生物賽道。華熙生物方面表示，公司上市了 Bioyouth-EGT Pure超純麥角硫因、Hybloom微真、GABA、重組人源膠原蛋白等多款生物活性物質(zhì)原料。此前，華熙生物曾布局肉毒毒素賽道，但未能有所收獲。華熙生物也布局了重組膠原蛋白賽道。公司2023年9月的公告顯示，“目前，公司有7—8種在研膠原蛋白，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大分子的重組膠原蛋白制備，并于8月份完成了重組Ⅲ型人源膠原蛋白原料產(chǎn)品的上市，該產(chǎn)品具有修復(fù)、促傷口愈合及促膠原再生等功效。下一步將會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)自產(chǎn)重組人源膠原蛋白原料在護(hù)膚品中的應(yīng)用?！辈贿^(guò)，對(duì)比兩家同行，華熙生物在醫(yī)美產(chǎn)品迭代上稍顯落后。昊海生科三代玻尿酸產(chǎn)品“海薇”“姣蘭”“海魅”，分別定位入門型、中高端、高端玻尿酸。2023年，第二代玻尿酸產(chǎn)品“姣蘭”在原先“面部真皮組織中層至深層注射以糾正中重度鼻唇溝皺紋”適應(yīng)證的基礎(chǔ)上，增加“用于唇紅體和唇紅緣的皮下（或黏膜下）注射填充唇部以達(dá)到增加唇部組織容積的目的”的新適應(yīng)證。昊海生科玻尿酸的研發(fā)也已經(jīng)推進(jìn)至第四代，年報(bào)顯示，第四代有機(jī)交聯(lián)玻尿酸產(chǎn)品已完成國(guó)內(nèi)的臨床試驗(yàn)，目前處于注冊(cè)審評(píng)后期階段。此外，昊海生科在醫(yī)用射頻美容儀和激光美膚設(shè)備以及肉毒毒素方面也有布局。昊海生科在近日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，“在新產(chǎn)品快速增長(zhǎng)的情況下，海薇、姣蘭等老產(chǎn)品也保持著增長(zhǎng)。三款產(chǎn)品的組合銷售在2023年達(dá)到6億元以上的收入，同比增長(zhǎng)接近一倍。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，玻尿酸產(chǎn)品多樣化是行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，玻尿酸產(chǎn)品不管在中國(guó)市場(chǎng)還是全球市場(chǎng)，都占有填充市場(chǎng) 70%—80%的份額。從公司產(chǎn)品布局來(lái)看，公司的第四代有機(jī)交聯(lián)玻尿酸已完成國(guó)內(nèi)的臨床試驗(yàn)，目前處于注冊(cè)審評(píng)后期階段。所以總體來(lái)看，公司對(duì)今年玻尿酸產(chǎn)品線的銷售預(yù)期還是相對(duì)樂(lè)觀的。”膠原蛋白是近年醫(yī)美行業(yè)眾多企業(yè)競(jìng)逐的賽道之一。對(duì)于膠原蛋白會(huì)不會(huì)擠占部分玻尿酸的市場(chǎng)、對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹糠钟绊懙葐?wèn)題，昊海生科近日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，目前，兩種類型材料在注射層次、效果等方面并不相同，可以形成互補(bǔ)效果。公司一直積極關(guān)注業(yè)內(nèi)先進(jìn)技術(shù)及優(yōu)秀產(chǎn)品，目前儲(chǔ)備了包括有機(jī)交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠 、加強(qiáng)型水光注射劑、智能交聯(lián)膠原蛋白填充劑等在內(nèi)的多個(gè)在研產(chǎn)品管線，相關(guān)研發(fā)進(jìn)展有序推進(jìn)。愛(ài)美客也布局了多個(gè)賽道。愛(ài)美客上市后投資了韓國(guó) Huons BioPharma Co.,Ltd.公司、北京質(zhì)肽生物醫(yī)藥科技有限公司，收購(gòu)了哈爾濱沛奇隆生物制藥有限公司，完成肉毒毒素、司美格魯肽、膠原蛋白等業(yè)務(wù)板塊的布局。此外，愛(ài)美客溶液類、凝膠類兩類注射產(chǎn)品均完成了一個(gè)或多個(gè)大單品系列的打造。2023年，愛(ài)美客新品“如生天使”上市。愛(ài)美客公告顯示，“如生天使”在臨床應(yīng)用方面可與“濡白天使”形成有效互補(bǔ)，滿足消費(fèi)者更多元的醫(yī)美需求。 舉報(bào)/反饋