分類: 最新資訊 說說詞典 編輯 : 大寶123 發(fā)布 : 03-30

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從近期披露的多只消費主題基金的年報來看，雖然2022年對消費主題的基金經理而言很難受，但各基金經理對消費行業(yè)在2023年的復蘇趨勢依舊給予了一定預期。近期，數(shù)只名稱中帶有“消費”或重倉消費股的基金陸續(xù)公布了2022年年報。從操作層面來看，有基金經理選擇減持汽車、加倉食品板塊，而理由便是對后疫情時代的消費復蘇趨勢比較看好。有基金經理表示，在2022年消化估值的基礎上，2023年在消費場景持續(xù)修復、經濟持續(xù)回暖的大背景下，消費相關企業(yè)將出現(xiàn)基本面的大幅改善。消費行業(yè)靜待復蘇剛剛過去的2022年，受到疫情等因素影響，消費行業(yè)的景氣處于低點，很多細分行業(yè)的基本面處在底部位置。反映在二級市場上，申萬一級食品飲料行業(yè)指數(shù)全年跌幅超過15%。細分行業(yè)中，申萬二級飲料乳品行業(yè)指數(shù)全年跌幅超過20%，消費電子行業(yè)指數(shù)全年跌幅超過40%。受行業(yè)整體調整影響，相關公募基金的業(yè)績表現(xiàn)也相對一般。Choice數(shù)據(jù)顯示，多只消費主題基金2022年全年凈值虧損超過20%，最高一只凈值虧損接近40%。從消費主題基金去年四季度末的重倉股來看，主要是重倉了白酒、啤酒、調味品、醫(yī)藥等消費股。從近期披露的多只消費主題基金的年報來看，雖然2022年對消費主題的基金經理而言很難受，但各基金經理對消費行業(yè)在2023年的復蘇趨勢依舊給予了一定預期。景順長城新興成長基金經理劉彥春在年報中坦言：“俄烏沖突、中澳關系緊張等因素導致前期大宗商品價格高企，需求疲弱疊加成本高漲，2022年實在是痛苦的一年?！睆V發(fā)資管消費精選基金經理張冰靈表示，2022年四季度經歷了政策方面諸多巨大的波動，從走向極度的悲觀，到轉向、修復，消費行業(yè)持續(xù)反彈，雖然基本面還沒有看到明確好轉，但是預期得到了第一步修復。銀河消費基金經理盧軼喬認為，2022年消費行業(yè)受到疫情持續(xù)管控等因素影響，基本面出現(xiàn)較大的壓力?？紤]大消費行業(yè)基本面仍然穩(wěn)健，基本面的成長性只是被壓制而沒有消失，龍頭公司的競爭優(yōu)勢仍在持續(xù)擴大，在2022年消化估值的基礎上，2023年在消費場景持續(xù)修復、經濟持續(xù)回暖的大背景下，消費相關企業(yè)將出現(xiàn)基本面的大幅改善。東財消費精選基金經理吳逸指出，從2022年全年來看，消費板塊受到疫情對于消費場景限制、居民當前收入以及未來消費信心的影響，整體震蕩下跌。然而，及至年末，已經歷近兩年估值回調的大消費板塊迎來國內疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化和力度空前的擴大消費政策兩大重磅級變量，后疫情時代消費復蘇或是大勢所趨。在信澳消費優(yōu)選基金經理劉維華看來，2022年四季度，消費行業(yè)基本面依舊處于底部，但房地產和防疫政策的雙放松令股票市場先抑后揚?；?022年底政策放松的延續(xù)，2023年消費行業(yè)需求將會企穩(wěn)回升，公司盈利也將逐步改善?；鸾浝砑觽}消費雖然2022年對于持有消費股或消費主題基金的投資者來說很難熬，但從基金經理在去年末的操作來看，消費板塊在今年依舊會是重倉板塊之一。盧軼喬在去年四季度末的操作中，繼續(xù)收縮持倉行業(yè)，持倉持續(xù)向食品飲料集中，減少了汽車、家電等子行業(yè)持倉，增加食品類持倉。目前基金權益?zhèn)}位適中，主要持倉未大幅偏離基準權重行業(yè)?！拔覀冊谧畋^的時候堅持，并加倉順周期品種、政策方面有變化的行業(yè)、港股?！睆埍`表示，當下主要的配置思路是第一優(yōu)選業(yè)績確定性強、能夠穩(wěn)定增長、短期長期邏輯較好、競爭力強的公司，比如高端白酒龍頭、互聯(lián)網、醫(yī)美龍頭；第二是尚存在較大變化的行業(yè)、公司，比如地產鏈；第三，尋找短中期景氣度高的行業(yè)、公司。展望消費股的后市修復表現(xiàn)，一些基金經理持樂觀態(tài)度。盧軼喬認為，隨著防控政策的調整，初期消費場景的修復必將帶來可選消費的大幅修復，經濟重回增長也將使消費的修復更具有持續(xù)性。不過，盧軼喬判斷這輪消費的修復力度可能較2020年的修復略弱，主要是判斷本輪經濟周期所處位置不同，經濟增長前景可能不如2020年那么強勁。但部分消費行業(yè)以及相關行業(yè)，將在今年一年中迎接積壓了三年的需求，相關受益產業(yè)的增長彈性可能較上一輪更強。因此，在看好今年消費的大判斷下，展望部分消費行業(yè)公司報表將極為良好。劉彥春在年報中指出，海外經濟景氣下降，內需重要性顯著提升。防疫、地產政策加快調整有望重新激發(fā)經濟內生活力。前期居民儲蓄快速增加，消費場景恢復有助于消費潛力釋放，只要地產穩(wěn)住，居民風險偏好改善，消費回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。平臺經濟、教育、醫(yī)療等領域前期受政策沖擊較大，隨著各行業(yè)整頓到位，政策預期回暖，相關領域有望重新煥發(fā)活力。具體到細分領域，奶酪基金經理莊宏東對白酒、藥店、中藥等板塊的業(yè)績表現(xiàn)給予樂觀預期?！案叨税拙菩枨笠琅f穩(wěn)定，全年安全邊際較高；而個別區(qū)域白酒龍頭或將在去年同期疫情影響導致的低基數(shù)背景下實現(xiàn)較好的業(yè)績彈性；大眾品行業(yè)在2022年需求、成本兩端承壓，隨著2023年成本回落，在需求復蘇背景下，疊加去年同期低基數(shù)的情況，多數(shù)細分賽道龍頭的盈利有望實現(xiàn)逐步修復；連鎖藥店行業(yè)在2022年四季度迎來了超預期的需求增長，展望2023年，龍頭公司在一季度有望在流感點狀散發(fā)的背景下維持高個位數(shù)以上的同店增速，隨著門診統(tǒng)籌對接零售藥房政策的落地，處方外流有望為行業(yè)業(yè)績帶來增量貢獻。同時，二季度診療同樣有望得到持續(xù)恢復；結合核心原材料漲價、院內需求增長以及新一輪國企改革的背景，中藥板塊多個細分行業(yè)龍頭在一季度乃至全年均有望實現(xiàn)較高業(yè)績增速?！庇浾撸合膼偝庉嫞宏悅瓢媸剑宏戔┓饷鎴D：陸怡雯 攝券商 基金 期貨一手資訊《國際金融報》金融中心等你來爆料！郵箱 :ifnfundnews@126.com

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